国投瑞银沪深300金融地产指数基金的拟任基金经理马少章表示，“在货币政策越来越接近正常化环境下，金融地产前期累积的压力会逐渐释放，一季度末二季度初将迎来较好的投资时机。”

　　银行进入增长时期

　　他指出，近3个月内 A 股振荡区间由3100~3300 点下移至2900~3100点。其间，金融地产、资源能源等大盘股下跌明显，而TMT、消费等小盘股振荡上升，导致市场已出现明显的结构性估值风险。从中长期看，小盘股即使不出现大幅下跌也面临估值提升瓶颈；而以金融地产为代表的大盘股对政策退出的负面影响消化比较充分，无论是横向还是纵向比较，不仅估值具有安全边际而且股价存在较大上行空间。

　　统计数据显示，目前金融地产指数的PE水平不到20倍，处于过去五年的历史较低水平，也远低于A股市场均值，经历先期调整的金融地产板块，在利空不断释放后，已经具备不错的安全边际，积极的投资者可以提前布局，静候蓝筹行情的风格转换。

　　从政策层面看，伴随经济的复苏，货币政策已经开始从宽松转向中性。在加息信号进一步加强的情况下，银行或将进入一个增长时期。“回顾2005年到2008年一季度市场变化和银行股表现会清晰看到，历史银行利率80%到100%的增长，带来了利润的大幅度提升，盈利能力出乎意料，所以，未来一到两年，随着中国加息政策的明朗，银行利润会进入一个良好的上升期。因此以银行股为代表的金融股，未来成长性值得期待。”

　　二、三线城市接力

　　而对于市场分歧较大的地产股，马少章认为，尽管现在以海南为代表的一线城市房地产市场均出现较高的泡沫，但投资者忽略了一点，即绝大多数的房地产都是在二、三线城市，预计房地产未来三到五年间，二、三线城市将逐渐接力一线城市。并且中央于去年提出的加快中小型城市的建设等政策，都将对农民向二、三线城市转移提供非常有力的支撑，在此背景下，房地产股的投资机会也随之体现。(吴倩)